2024年大选：哈里斯与特朗普对ESG的影响“截然相反”

一场史无前例的总统选举周期正接近尾声，唯一确定的是乔·拜登总统不会连任。选民们将于11月5日（周二）投下最终选票，决定副总统卡玛拉·哈里斯是否能去掉“副”字、接任其上司的职位，还是唐纳德·特朗普将重返白宫、开启第二个任期。

投票箱还将决定国家如何处理气候、可持续性和ESG等议题，因为哈里斯和特朗普在这些问题上大体代表了光谱的两端。

两位总统候选人在某种程度上都同意 扩大美国石油和天然气生产、对中国制造的清洁科技产品 和电动汽车征收某种形式的关税 ，以及 支持核能基础设施建设。除此之外，他们在气候议题上采取了截然不同的立场。  

“我们预计，无论哪位候选人当选，对ESG投资者所倡导议题的影响都将截然相反，”晨星指数ESG策略主管汤姆·库在邮件评论中表示。“最直白地说，哈里斯政府会更有利于ESG投资者的利益，而特朗普政府则会持对立态度。”

然而，安永全球税务政策负责人阿鲁娜·卡拉亚南指出，无论哪一届政府，其在ESG相关议题（尤其是立法）上能采取的行动，都取决于国会与白宫之间的权力分配。 

“国会的构成将至关重要，”Kalyanam在接受采访时表示。

以下是对哈里斯或特朗普政府将如何影响ESG和可持续发展格局的分析。

卡玛拉·哈里斯 

在支持气候和社会正义政策方面，哈里斯有着良好的记录。然而，由于她希望确保广泛的吸引力，她并未将气候问题作为竞选的核心纲领。 

作为加州参议员，哈里斯是 最初版本的 该 绿色新政的早期发起人之一，这是一系列旨在应对气候变化和投资可再生能源的提案。不久之后，她提出了 《2020年气候公平法案》，该法案旨在强调新环境立法或联邦投资对低收入和弱势社区的影响。该法律还将要求联邦机构对可能影响此类社区的拟议或最终规则进行气候和环境正义分析。

作为副总统，哈里斯 投出了打破僵局的关键一票，通过了《通胀削减法案》 ，以帮助激励和增加国内清洁能源技术的生产。这项法律是乔·拜登的标志性立法之一，于 2022年8月签署成为法律 ，其中包括超过3690亿美元的气候和清洁能源税收激励措施。

哈里斯获胜对气候和ESG意味着什么

尽管哈里斯在该问题上有相关背景，但自2024年8月获得民主党总统候选人提名以来，她一直避免将气候变化相关政策作为竞选的核心议题。此后她仅数次提及该问题，且未提供具体细节。 

在她原本 内容广泛的民主党全国代表大会演讲中 ，哈里斯在8月谈及哪些“基本自由”受到威胁时简要提到了气候变化，强调“呼吸清洁空气、饮用干净水源以及免受加剧气候危机的污染影响的自由”。

专家表示，这一立场被视为一种策略，旨在吸引更多美国选民，尤其是那些在气候变化问题上立场不明确的中间派。

“（她的策略）确实显示出智慧和灵活应对的迹象，因为她尚不清楚中间派选民在气候变化问题上的立场，”美利坚大学科戈德商学院可持续发展管理项目教授兼项目主任朱莉·安德森周四对ESG Dive表示。 

“她显然在努力确保胜利……而为了赢得胜利，她需要吸引最广泛的中间派选民，”安德森说。

然而，尽管哈里斯近期表现出谨慎态度，环保倡导者、气候专家和政治人士 仍期望她成为气候变化的有力倡导者，如果当选，将推动政策引领国家迈向清洁能源转型。

“哈里斯政府将寻求制定进一步的法规，以保护高风险社区免受加速转型带来的不利影响，重点是在传统上依赖化石燃料就业的地区创造工作保障和机会，”管理咨询公司Baringa的能源与公用事业专家David Shepheard表示。

“（在哈里斯领导下的）民主党政策也可能继续侧重于提升制造能力，以实现关键清洁技术组件的国内供应，从而减少对外国制造商的依赖，并在国内创造绿色就业机会，”他补充道。

专家预测，哈里斯将在乔·拜登总统任期内取得的气候进展基础上继续推进，这些进展包括努力 加强自愿碳市场、旨在 削减超级污染物产生的温室气体排放的战略，以及一项承诺，即 到2030年将美国的温室气体污染减半 ，与2005年水平相比。

安德森——在资产管理领域深耕三十余年，并在转向学术界之前负责管理贝莱德旗下可持续交易所交易基金系列——表示，哈里斯“在很大程度上”将继续推行拜登-哈里斯政府时期出台的多项政策，尤其是《通胀削减法案》的实施以及电动汽车基础设施和补贴的扩展。

安德森认为，在气候政策方面，哈里斯“着眼长远”。她表示，在这位民主党候选人领导下的政府将继续致力于维护美国作为国际气候领导者的角色，并将优先推动全球合作。

谢泼德对此表示赞同：“哈里斯长期以来一直是国际合作的倡导者，因此她很可能继续留在《巴黎协定》中，并继续资助国际脱碳努力，”他周四告诉ESG Dive。

拜登重新加入了全球气候条约 ，在他2021年就任总统的第一天，此前前总统 唐纳德·特朗普正式退出该条约 于2020年。

SEC规则的命运

哈里斯的胜利还将保护几项命运悬而未决的气候相关法规，尤其是美国证券交易委员会的气候风险披露规则。 

尽管 气候规则于3月最终确定，但它 立即遭遇了多项法律挑战。该机构 于4月暂缓执行该规则 ，因为诉讼仍在处理中。

该 最终规则 要求大型公司披露已对公司产生或“合理可能产生”重大影响的气候相关风险；公司“作为其战略的一部分”已采取的任何缓解或气候适应措施；内部碳价格、转型计划或情景分析的使用情况（如有）；以及与气候风险管理监督和治理相关的流程。投资者越来越要求以标准化、可比的方式披露此类信息。

SEC在其议程上还有 几项其他与ESG相关的法规，包括有关绿色洗白、人力资本管理和企业多元化的规则——这些规则要么正处于制定过程中，要么正待最终确定。距离11月5日总统大选仅剩几天，这些规则越来越有可能延续到下一届政府的任期内。

“哈里斯政府将支持美国证券交易委员会针对企业提出的气候披露规则，这些规则目前正在法庭上受到挑战，”库赫表示。“特朗普则会推翻这些规则。”

唐纳德·特朗普

尽管哈里斯政府有机会在拜登任期内取得的气候进展基础上再接再厉，但特朗普若赢得第二个任期将如何应对ESG问题，其轮廓可以从他第一个任期的行动以及过去两年共和党主导的众议院的表现中窥见一斑。

在 8月接受埃隆·马斯克的采访中，特朗普表示气候变化或全球变暖并非“最大的威胁”，并声称实际上它会创造“更多的海滨房产”，这加剧了气候活动人士和倡导者对他第二个任期可能带来的影响的担忧。

专家表示，特朗普第二次执政可能会放弃捍卫、停止制定或撤销劳工部和证券交易委员会中一系列以ESG为重点的规则，并尽可能收回《通胀削减法案》中的清洁能源税收抵免。 

根据彭博新能源财经的一份聚焦能源的选举展望，特朗普执政将对清洁电力、交通和工业市场以及可持续金融产生负面影响。如果共和党同时控制众议院和参议院，这些行业的商业前景预计将受到“非常负面”的影响。据BNEF称，石油和天然气行业是唯一在特朗普领导下商业前景得到提振的气候相关行业，在共和党统一控制下，这些前景将受到“非常积极”的影响。

特朗普预期中针对气候的退缩和政策调整的后果，将波及受联邦监管的退休计划、企业报告重大风险的方式，以及为帮助支持可持续发展倡议而涌现的公司生态系统。

机构指令的变更

如果特朗普重返白宫，支持他的机构将有不同的目标，劳工部和证券交易委员会悬而未决的ESG相关措施可能很快就会被搁置。

瑞生律师事务所合伙人、该公司《雇员退休收入保障法》（ERISA）和福利业务负责人乔什·利希滕斯坦告诉ESG Dive，特朗普的第一个任期“对劳工部的许多举措不太有利”，而ESG是受到最多关注的领域。

拜登政府的劳工部目前正在为一项规则辩护，该规则允许养老基金经理在决策中将ESG因素作为决胜考量。该规则自2023年1月起生效，旨在抵消特朗普时期劳工部实施的一项规则所带来的“寒蝉效应”，该机构在发布2023年规则时如此表示。 

利希滕斯坦表示，此前的受托人规则措辞过于宽泛，导致受ERISA管辖的私人401k计划受托人担心，即使纳入非以可持续发展为重点的指数基金或目标基金，也可能使计划发起人被指控在投资决策中考虑了ESG因素。

利希滕斯坦预计，特朗普政府将设法回到2020年那份让养老金计划管理者感到寒意的受托人规则。如果在政府更迭时法律挑战尚未得出最终裁决，共和党领导的政府可能会停止在法庭上为其辩护，而该部门可能会重新将重点放在“金钱因素”上，利希滕斯坦表示。

“虽然你从特朗普政府那里听到的关于该规则的说辞通常是[这]只是在保护退休人员，但我认为许多计划发起人和许多行业参与者，包括资产管理公司，会将回归该规则视为对美国退休计划日常运营的一个相当大的问题，”他说。

尽管预期劳工部信托规则的逆转将引发动荡和不确定性，但若特朗普第二届政府的美国证券交易委员会决定放弃该机构的气候风险披露规则——该规则已面临多项法律挑战——企业界则不会有同样的担忧。 

众议院一直强烈反对由主席加里·根斯勒领导的美国证券交易委员会所颁布的气候风险披露规则，且众议院通过的 预算法案中包含政策附加条款 ，旨在同时废除劳工部的信托规则和美国证券交易委员会的气候规则。 过去两年中，众议院 的行动——包括 将ESG 及这两项机构规则偶尔当作“妖魔鬼怪”——可能为下一届特朗普政府在该议题上的行动树立模板。

然而，除了美国证券交易委员会的规则之外，欧盟也有自己的企业ESG披露要求，计划自2026年起要求美国公司遵守；加利福尼亚州在美国国内也有一项气候风险披露规则，其他州也在考虑跟进。

“你必须在某种程度上做这件事，”卡利亚南表示。“许多许多许多大公司已经在关注这个问题。所以可能不是美国证券交易委员会，但它将影响你所经营的某个市场。”

特朗普会收回《通胀削减法案》的税收抵免吗？

尽管特朗普已明确表示他将再次寻求让美国退出《巴黎协定》，但他也暗示有意 尽可能多地收回《通胀削减法案》的税收抵免 。然而，特朗普第二届政府可能会发现，要废除其前任的标志性气候行动立法并非易事。

尽管美国劳工部和证券交易委员会的方向调整在很大程度上属于方向和职责范围的问题，但特朗普若想废除《通胀削减法案》中的税收抵免，则需要国会批准。Kalyanam 和彭博新能源财经美国政策分析师 Derrick Flakoll 均认为，即便共和党控制国会，这种情况也不太可能发生。Flakoll 在邮件评论中指出， 已有 18 位国会共和党人 公开反对废除《通胀削减法案》。

更有可能的情况是，共和党控制的国会将寻求对 2026 年后开始建设的项目逐步取消税收抵免。Flakoll 表示，这种情景对可再生能源市场而言将代表“最严峻的可行情景”。 彭博新能源财经的税收抵免废除情景分析 ——模拟 2026 年日落日期的影响——将导致风电、太阳能和储能建设规模减少 17%。

“政界人士不愿扰乱商业环境，因此更现实的预期是，这些税收抵免将在数年内逐步缩减，和/或设定一个比当前预期更早但仍在几年后开始的日落日期，”Flakoll 在发给 ESG Dive 的邮件评论中表示。

Flakoll 指出，目前《通胀削减法案》中的清洁电力生产和投资税收抵免要到美国电力系统排放量较 2022 年水平减少 75% 后才会逐步取消。他表示，最早的情况下，这些抵免的持续有效至取消的日期将定在 2030 年代末。

Kalyanam——她长期担任国会山助理，参与制定了许多税收条款，并于2021年至2022年在财政部担任税收与预算副助理战略官——表示，在国会分裂的情况下，她不认为民主党会寻求削弱其标志性立法，除非这成为财政收入需求。她说，如有必要，在分裂的国会中，任何变化都可能通过“修修补补”的方式实现，比如降低税收抵免比例或增加附加抵免。Kalyanam还预见到一些可能的情景，比如税收抵免比预期更早到期，或增加繁重的限制条件。

她表示，这些情景中的任何一种都将要求企业调整其商业计划，以确保其项目仍能及时或完全符合税收抵免条件。所需调整的幅度将取决于变化的程度。然而，即使共和党获得统一的政府控制权，Kalyanam表示，她很难想象他们会通过立法取消这些税收抵免。

“这项IRA投资的很大一部分流向了红州，”Kalyanam说。“红州由共和党参议员和共和党众议员代表……即使他们没有发放这些税收抵免[或]没有投票支持，要收回也并不容易。事实就是如此，双方都会同意这一点。”