2026年全球气候信息披露监管格局分化加剧，企业面临碎片化合规挑战

经过多年在气候风险披露议题上向共识迈进的努力后，2026年企业所面对的全球监管格局在复杂性和范围上均显著扩大。美国和欧盟监管机构去年采取的措施使双方在该议题上渐行渐远，导致区域碎片化加剧。然而，今年将有更多司法管辖区实施气候披露法规，要求企业为所需数据建立具体的治理流程。

尽管企业对其可持续发展工作的宣传有所减少，但据Domini Impact Investments首席执行官Carole Laible向ESG Dive透露，这并未影响企业层面的气候披露实践。Laible在采访中表示：“我们并未看到披露方面出现大量倒退；企业仍在持续发布相关信息。部分企业是否在将范围三排放纳入可持续发展报告方面动力减弱？或许有。它们可能只是不像过去那样感受到压力。”

以下是2026年全球气候披露格局的概览。

美欧监管倒退

美国证券交易委员会（SEC）在唐纳德·特朗普总统就职后迅速寻求放弃对拜登时期气候风险披露规则的法庭辩护。该机构首先要求暂停案件审理，并在拒绝说明是否维持该规则后，联邦上诉法院法官于9月暂停诉讼并暂缓执行该规则，相关法庭文件显示。9月的命令指出：“该机构有责任决定其最终规则是否将被撤销、废除、修改或在诉讼中辩护。”

SEC规则将保持悬而未决状态，案件停滞，直到该机构决定通过常规的通知与评论程序重新审议规则，或在法庭上恢复辩护。在现任政府下，后者可能性较低，因为SEC主席Paul Atkins更广泛地聚焦于减少对上市公司的披露要求。Atkins上个月在纽约证券交易所的演讲中表示：“通往公众持股的道路变得更窄、成本更高，且被过多规则所累，这些规则往往带来的摩擦多于益处。”

气候风险披露规则并未出现在该机构最新的监管议程中，该议程于去年秋季法院命令前不久发布。Ropes & Gray律师事务所合伙人Michael Littenberg在博客中表示，该机构“今年可能采取步骤，以彻底废除其拜登时期的气候披露规则”。

欧盟在2025年也经历了自身的监管倒退。在欧洲委员会于2月提出综合法案后，立法者去年大部分时间致力于简化该集团的企业可持续发展报告法律。最终，欧盟共同立法者达成政治协议，将提高企业可持续发展报告指令（CSRD）和企业可持续发展尽职调查指令（CSDDD）覆盖企业的员工和收入门槛。Ropes & Gray的律师估计，该协议将导致90%的企业从CSRD范围中移除，70%从CSDDD范围中剔除。该协议已获欧洲议会通过，正等待欧洲理事会批准，预计将于今年初完成。下一批CSRD报告企业和首批CSDDD合规实体的报告时间表已推迟至2028年。

尽管企业已为遵守披露法规做好准备，但据安永美洲气候变化与可持续发展服务负责人Bruno Sarda称，美国企业主动应对该问题的动力不足。Sarda在采访中表示：“企业没有新的要求来增强风险披露，坦白说，它们也看不到这样做的激励。企业在新领域开拓的意愿不强……主动全面披露的激励已不如以往那样有吸引力。”

披露要求仍在扩大

尽管美国和欧盟出现上述转变，美国企业仍面临国内外日益增长的披露要求——加州的气候披露法律部分生效，海外司法管辖区亦然。加州的气候披露法律——参议院法案253和261——原定于今年生效，且已部分实施。联邦上诉法院法官于11月对SB 261发出初步禁令，该法案要求收入超过5亿美元且在加州运营的企业报告其气候相关风险。该禁令不影响SB 253的执行，后者要求年收入超过10亿美元且在加州运营的企业实体每年报告温室气体排放。

尽管该州一项气候法律暂停实施，截至1月29日，已有94家企业自愿向加州空气资源委员会（CARB）的公共案卷提交此类报告，包括Lime、太平洋煤气电力公司、施耐德电气和边疆航空。CARB作为负责实施这些法律的州机构，根据其发布的执法通知，今年仅要求企业尽最大努力报告其气候相关财务风险和温室气体排放。CARB计划在2月初的董事会会议上通过SB 253和SB 261的法规，但引发禁令的诉讼可能会持续。

今年还可能带来其他州采纳某种形式的气候披露法规。纽约在2025年立法会议期间重新引入了与加州类似的气候披露法律，并于12月通过一项法律，要求该州某些高排放企业披露温室气体排放。纽约的排放报告法律将适用于许多废物处理设施，以及任何排放或向州内进口电力的化石燃料供应商和电力公司。预计需合规的企业需收集其2026年排放数据，并于2027年6月前提交至州环境保护部门。

与此同时，根据国际可持续发展准则理事会（ISSB）的管辖区工作组，近40个全球司法管辖区已采纳或计划采纳与ISSB框架一致的气候披露准则。该准则制定机构隶属于国际财务报告准则基金会。全球气候披露法规已在英国和墨西哥生效，澳大利亚和西班牙的法律将于今年生效，要求大型跨国企业披露2025财年的气候相关财务风险。

尽管对ESG法规的看法因管辖区而异，但根据晨星Sustainalytics的2025年资产所有者之声调查，资产所有者大多将其视为“净帮助”。该调查收到了来自500多家不同规模的全球资产所有者的回应，55%的受访资产所有者认为ESG法规是净正面因素。在认为ESG法规有帮助的资产所有者中，61%表示法规有助于标准化框架。认为ESG规则有助于标准化的资产所有者比例自2023年以来上升了15个百分点，自2024年以来上升了8个百分点。多数资产所有者（46%）认为美国和欧盟的监管倒退是“错误方向的一步”。不过，北美资产所有者更可能将倒退视为积极变化（32%），高于所有其他受访者（27%）。

Domini Impact Investments的Laible表示，尽管她的公司发现“法规总是有帮助的”，但私营企业通常会填补公共市场行动迟缓留下的空白。因此，投资者在推动企业报告方面发挥着重要作用。Laible告诉ESG Dive：“如果有大量投资者要求信息——从草根消费者到最高级别的机构投资者——企业就会开始提供和披露这些信息。所以我认为我们在这方面仍处于良好状态。并非我们看到标普500指数一半的公司突然停止发布企业可持续发展报告。”

企业仍优先考虑ESG数据与治理以应对不断变化的格局

多变且不断变化的披露格局要求企业制定治理策略，以确保在其运营的司法管辖区合规。据可持续发展评级公司Ecovadis气候高级副总裁Dexter Galvin称，习惯于发布气候或影响报告的企业一直在努力提高数据质量，以应对强制性报告要求。以eBay为例，该公司在2025年更新了气候目标，并于本月早些时候发布了转型计划。管理公司环境、社会和治理（ESG）政策的团队，包括首席可持续发展官Renee Morin，隶属于财务办公室，并向公司治理和提名委员会汇报。这家电子商务公司于2024年成立了ESG披露指导委员会，以帮助eBay遵守全球报告标准，其转型计划显示。

Morin在采访中表示：“我们看到了欧盟、加州、IFRS及其他司法管辖区披露要求演变的趋势。我们意识到需要更合适的工具，因此真正发展了ESG委员会。”公司“与投资者群体保持紧密联系，密切关注他们在披露方面的需求”，并且ISSB和全球报告倡议的标准已多年纳入公司的影响报告。因此，当司法管辖区采纳或已采纳基于这些标准的法规时，公司已准备好扩展其数据边界并确保具体对齐。Morin说：“对我们来说，这不是一个巨大的飞跃，更多是调整系统以满足欧盟、加州及其他司法管辖区的要求和需求。我认为许多公司目前正在寻求提升内部流程和数据控制，因为当披露X、Y或Z成为监管要求时，将面临额外审查。”

为应对日益增长的监管要求，Galvin（同时担任Ecovadis气候大使）告诉ESG Dive，已出现“向从关键供应商获取更高质量原始数据的重大转变”。Galvin曾于2008年帮助建立碳披露项目的供应链计划，并领导CDP的外部活动直至2024年11月。尽管美国和欧盟出现一些区域倒退，Galvin表示有证据表明企业可持续发展工作已达到能够“经受短期监管挑战”的阶段。他指出，去年向Ecovadis报告的企业中有87%表示计划在2025年增加可持续发展投资，并援引波士顿咨询集团的一份报告，该报告发现“绿色经济”现在每年价值超过5万亿美元且持续增长。

Galvin在采访中表示：“有趣的是，多年来我一直强调监管确定性的重要性，以及监管确定性对于指导企业在该领域投资的重要性。但实际上，我认为我们可能已经达到了市场成熟的阶段。”