美国证券交易委员会将立即停止对所有不采取行动请求的回应

深度简报：

• 美国证券交易委员会（SEC）周五宣布，将“立即……完全停止”回应不采取行动请求，根据一份 声明 来自该机构。
• 声明称，公司财务部将不再出具信函，表明其不反对公司从代理材料中省略股东提案。
• 这一决定是在SEC 缺席大部分不采取行动流程 在2025-26年度代理投票季期间。投资者倡导者已 随后起诉该机构，指控这一变化违反了《行政程序法》。

深度洞察：

在决定实际上退出不采取行动流程之际，SEC正在考虑对规范股东提案流程的规则14a-8进行更广泛的修改。该机构还表示，负责审查投资公司不采取行动请求的投资管理部“将采取基本类似的做法。”

虽然SEC将不再回应不采取行动请求，但该机构表示，公司仍需向该机构提交通知，“当它们打算从代理材料中排除股东提案时，需包含规则要求的信息。”

“尽管工作人员‘多年来一直以非正式做法表达其执法立场’来回应根据规则14a-8(j)提交的通知，但委员会也长期承认‘委员会或其工作人员对此类通信无需作出回应或采取其他行动’，”SEC在声明中引用了1976年关于股东提案非正式工作人员建议的程序。

该机构表示，从不采取行动流程中退出将使公司财务部能够将资源集中在审查《证券交易法》文件上。该部门表示，这些变化也是“鉴于委员会和工作人员就规则14a-8向公司和提案人提供了大量指导。”

SEC主席保罗·阿特金斯暗示，该机构将继续对该流程采取不干预的态度，他在 7月一次公司治理会议上的演讲中表示。当时，他说“工作人员本季度的缺席并未造成许多人担心的混乱”，而他“最大的收获是，委员会工作人员在公司与股东提案人之间的介入，对于有效且高效地解决股东提案是否应包含在代理声明中的问题并非必要。”

阿特金斯指出，这一变化引发了六起诉讼，但表示这仅占被排除提案的一小部分。

可持续发展非营利组织Ceres的首席项目官史蒂文·罗斯坦在周五发给ESG Dive的一封电子邮件声明中表示，公司财务部的这一举措“将损害股东提案的投资者和发行人双方的利益。”

“提交股东提案的做法已实施数十年，SEC在调解公司排除提案请求方面的角色也是如此，”罗斯坦说。“SEC放弃其作为股东提案中立仲裁者的长期角色，将损害传统的管理层与股东对话。”

该机构在最新的联邦监管议程中表示，计划在10月前提出对股东提案规则的修正案，阿特金斯在7月的同一演讲中表示，该机构正在“全面评估该规则本身。”

上个月，一群投资者倡导者 提交了一份监管请愿书 向该机构提出，要求SEC在任何修正案中“基本保留”规则14a-8，并建议对该流程进行替代性修复。该团体警告不要完全废除该规则，成员包括Ceres、美国可持续投资论坛、公司责任跨信仰中心、股东权利集团和For the Long Term，以及纽约州主计长托马斯·迪纳波利。